本文为民生证券生物医药行业2017年度策略报告系列文章，动脉网获权转载。

医疗资源集中于二、三级医院，基层资源的不均衡导致“看病难、看病贵”的问题日益突出。卫计委近年完善了构建分级诊疗新格局，为社会资本办医、第三方检测、POCT体外诊断、医疗信息化、康复等板块带来投资机会。

（一）现状：国内医疗资源集中于大型医院，“看病难、看病贵”日益突出

图1：二三级医院床位数远超一级医院

资料来源：2013年《中国卫生统计年鉴》，民生证券研究院

在我国，由于基层医疗机构医生少、医疗设备落后，大多数人患病后跳过社区医院和诊所，直接到二、三级医院看病，造成大医院人满为患、一号难求，人均诊疗时间只有几分钟。长此以往，一级医院门可罗雀，医生、患者、设备资源加剧涌向三级医院，形成恶性循环。

1.一级医院病床数量不到二、三级医院的四分之一

目前三级医院病床利用率已经饱和，2009年以来病床利用率每年都超过了102%，而一级医院病床利用率仅到60%左右。

图2：一级医院病床利用率相对较低

资料来源：2013年《中国卫生统计年鉴》，民生证券研究院

2．三级医院年门诊人次是一级医院的6倍

图3：三级医院诊疗人次增长迅速

资料来源：2013年《中国卫生统计年鉴》，民生证券研究院

大医院的诊疗人次逐年提高，三级医院诊疗人次的增速很快，2013年1季度已经超过二级医院，达到2.6亿人次；而一级医院的就诊人次远小于二、三级医院，历年都不超过5千万人次。

3. 基层医疗机构医师学历普遍不高

医疗服务行业是高门槛、高技术类行业，而基层医院的待遇、编制、服务环境、发展空间与大医院相比还有不少的差距，因此基层难以吸引高学历高素质的人才。

图4：基层医疗机构医师学历普遍不高

资料来源：2013年《中国卫生统计年鉴》，民生证券研究院

医疗资源分布不均是“看病难”产生的一个重要原因，无法“急慢分治”，大医院病患扎堆，真正有需要的病人无法得到合理救治，医疗资源边际收益颇微。另外，异地报销的平台还不完善，报销比例不高，是造成“看病贵”的另一个原因。因此，解决“看病难、看病贵”的有效方法就是实行分级诊疗。

（二）对策：构建合理布局、分工协作的医疗服务体系和分级诊疗新格局

图5：分级诊疗示意图

资料来源：民生证券研究院整理

建立分级诊疗制度，就是要形成“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的就医模式。为此卫计委近年也出台了指导意见，特别是健康中国规划纲要的提出，进一步规划完善医疗卫生服务体系。具体措施包括推进居民或家庭自愿与签约医生团队签订服务协议、提高基层医疗卫生机构医保支付比例，以及开展高血压、糖尿病分级诊疗试点，探索结核病等慢性传染病分级诊疗和患者综合管理服务模式等等。

图6：分级诊疗政策梳理

资料来源：国家卫计委网站，民生证券研究院

图7：建立健全分级诊疗保障机制

资料来源：中国政府网，民生证券研究院

1.推进家庭（全科）医生签约服务

2016年6月，国务院《关于推进家庭医生签约服务的指导意见》出台，提出要在200个公立医院综合改革试点城市开展家庭医生签约服务；到2017年，家庭医生签约覆盖率达到30%以上，重点人群覆盖率达到60%以上；到2020年，力争扩大到全人群。通过签约家庭医生，让家庭医生进行首诊，通过家庭医生的专业服务对病人进行分流，能够缓解盲目就医、大医院病人扎堆的现象，推动医疗卫生工作重心下移。

图8：2013年全科医生数量有所增长

资料来源：中国卫生统计年鉴，民生证券研究院

2.加强基层医疗卫生人才队伍建设、提高基层卫生服务能力

国务院提出，要通过政府举办或购买服务的方式，提高基层医疗卫生服务能力。具体包括：合理确定基层医疗卫生机构配备使用药品品种和数量；强化乡镇卫生院急诊抢救、二级以下常规手术、正常分娩、高危孕产妇筛查、儿科等医疗服务能力；整合二级以上医院现有的检查检验、消毒供应中心等资源，向基层开放；探索设置独立的区域医学检验机构、病理诊断机构、医学影像检查机构、消毒供应机构和血液净化机构，实现区域资源共享。

图9：分级诊疗体系以加强基层医疗建设为重点

资料来源：中国政府网，民生证券研究院

3.鼓励“多点执业”用人新机制，“医生集团”不断壮大

公立医院拥有强大的高素质医疗团队和有经验的专科医生，这也是大医院人满为患的原因之一。鼓励医生多点执业，在基层医疗机构和民营医院坐诊，可以分流部分患者减轻公立医院压力。而且，对提高基层医疗技术水平、扶持民营医疗机构发展有积极意义。

图10：国内外医生执业方式对比

资料来源：医脉通资讯，民生证券研究院

国务院在《指导意见》中提出通过组建医疗联合体、对口支援、医师多点执业等方式，鼓励城市二级以上医院医师到基层医疗卫生机构多点执业，或者定期出诊、巡诊，提高基层服务能力。

医生集团是源自发达国家的医生执业方式，指由多个医生组成的联盟或组织，医生团体执业，共享损益。团队效应可以打造一定的知名度，而且形成一个专科的研究团队，医疗服务效率得以提高。传统的医疗环境下，医生的医术价值被低估，导致医患矛盾逐渐加深。医生集团中，医生不是医院的“单位人”，而是“独立人”，医生的个人价值与病人福利相挂钩，提高了医生的服务积极性，能够在一定程度上缓解医患矛盾。随着政策的放开以及人们对医疗服务需求多样化，医生集团的发展前景会更好。

图11：国内现有医生集团

资料来源：亿欧网，民生证券研究院

4.基于互联网的第三方平台补充医患之间的沟通

加快全民健康保障信息化工程建设，建立区域性的医疗卫生信息平台，实现电子健康档案和电子病历的连续记录以及不同级别、不同类型医疗机构之间的信息共享。提升远程医疗服务能力，利用信息化手段促进医疗资源纵向流动，提高优质医疗资源的可及性和医疗服务整体效率，鼓励二、三级医院向基层医疗卫生机构提供远程会诊、远程病理诊断、远程影像诊断、远程心电图诊断、远程培训等服务等等。促进跨地区、跨机构就诊信息共享。发展基于互联网的医疗卫生服务，充分发挥互联网、大数据等信息技术手段在分级诊疗中的作用。

（三）实施分级诊疗带来的投资机遇

1.社会办医：提升基层医院服务水平

图12：公立民营数量相当，诊疗人次差异很大

资料来源：中国投资咨询网，民生证券研究院

目前公立医院与民营医院数量相当，但是公立医院诊疗人次远高于民营医院。分级诊疗下，患者向基层分流，基层市场不断扩充。基层市场需求扩大和供给不足之间的矛盾愈加明显。国务院提出进一步放宽准入，控制公立医院规模，留出社会办医空间，以及促进资源流动和共享，推进公立医院医师进驻民营医院执业等，引导社会资本参与基层医疗服务提升基层卫生服务机构的办医水平。

2.第三方检测、诊断：补充基层医院的诊疗能力

基层首诊是起点，首先得提升基层卫生服务机构的办医能力，这就需要基础的检测、影像设施，辅助家庭医生的诊疗；康复回到社区要求良好的社区服务环境以及高素质的医护人员，这都需要政府对于基层办医的扶持。由于基层医疗机构服务能力较低，第三方诊断可以辅助基层医生进行诊断，提高服务能力。而且，通过第三方社会资本竞争，可以保证高性价比的服务，降低医疗服务的升本，优化成本效益。

第三方服务目前处于萌芽期，随着分级诊疗的推出，基层市场将越来越得到释放，对于高质量高效的检验诉求越来越高。因此，第三方医疗服务的发展前景也越来越好。比如第三方检验，2010年独立医学实验室市场规模大约为13亿，2014年为47.6亿，复合增长率为54%。

3.POCT即时检测：应用领域广泛，前景看好

POCT是指近患者床旁进行的一种快速检测分析技术，它能在床旁、病房或中心实验室之外的其他地方开展。比如救护车、康复中心、血库、家庭康复机构、社区、农村诊所等应用。分级诊疗下，POCT体外诊断的前景也非常广阔。

图13：POCT分类

资料来源：中国产业信息网，民生证券研究院

从综合医院方面，目前综合性医院的POCT产品较少，而随着分级诊疗的推进，患者流向一、二级医院，大型医院的检验病种和标本减少，医院大型流水线型检验平台将逐步被POCT和区域检验检查中心等所取代，POCT可应用至检验科、ICU、手术和急诊等领域。

从普通诊所方面，随着分级诊疗的推进，从三级医院下流的患者增多，对POCT的需求也随之增加。

从社区家庭方面，常见病、慢性病的POCT数量将会增加，慢病管理、疾病预防都会对POCT产生一定的需求。

4.医疗信息化：降低成本，提升效率

通过互联网进行转诊，实现不同级别、不同类别医疗机构之间的联通，例如二、三级医院通过互联网医疗对患者进行远程会诊、远程影像判断，可以减少患者的时间和交通成本，也可以改善医疗秩序。

图14：互联网＋医疗

资料来源：新华网财经，民生证券研究院

5.康复医疗：缺口大，需求大

我国60岁以上老年人已占到总人口的10%以上，另外还有8500万残疾人和2.7亿慢性病患者，而我国目前康复的缺口较大，难以满足越来越高的康复需求。2012年，中国仅有322家康复医院。分级诊疗制度要求社区和基层接治三级医院转诊的慢性康复病人，对于康复医院将会形成巨大的需求。

图15：老年人慢性病患病率高

资料来源：2013年《中国卫生统计年鉴》，民生证券研究院