CSO:产业趋势下的新业态
我们认为,医药逐渐进入供给侧改革新阶段(总量控制、需求量增、结构调整、新质生产力)。
新的产业趋势包括:①医药分离,处方外流,药品渠道调整;②集中度提升,行为规范化驱动的产业分工再精细化;③Biotech逐渐进入收获期,专业化商业推广能力需求的高涨;④老龄化趋势严峻,支付端压力凸显带来的降本控费。
这些趋势都催生了Biotech/MNC/传统药企对CSO的需求,也促使专业CSO/流通公司/传统药企进一步盘活已经证明了的销售能力及渠道优势。
什么是CSO?谁是CSO的主要客户?
CSO是创新产业链不断细化的必然产物。CSO通过与厂家签订相应推广协议,向其提供消费者教育、产品学术推广、营销策划、商务接洽、产品分销、流向跟踪、供应链管理等服务。其本质与其余CXO相同,是为药企降本增效。
CSO的主要客户包括:①Biotech:逐渐成为新药管线的中坚力量,部分企业自建团队销售不及预期,商业化或转向与CSO/药企合作。②MNC:受集采/中国市场环境的影响,MNC倾向于解散部分成熟管线销售团队,外包降本增效。③传统药企:医药分离,销售格局变化,CSO是更高效的选择。
1.产业趋势新业态
2.CSO
3.核心财务指标及核心标的
4.投资建议
5.风险提示
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浙商证券:行业深度报告——医药破局新业态之CSO
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