2018年我国药品销售三大终端合计1.71万亿元，同比增长6.3%，药品销售规模仅次于美国。终端增速呈下降趋势，主要受医保控费措施影响。在处方外流和分级诊疗推动下，基层医疗终端和零售终端增速好于公立医院终端。我国用药结构变化主要与疾病谱的变迁和支付能力变化有关，用药结构基本稳定。生物技术用药、精神障碍用药、生殖系统用药、麻醉药、抗肿瘤药等增速最快，主要受益于患病率增长、诊疗率提升和医保放量；免疫调节剂、心血管系统用药、神经系统用药等下滑明显，主要受限制辅助用药政策影响。国产仿制药企业进口替代持续进行，在一致性评价、带量采购背景下，该进程有望加速。

总量篇——我国药品销售以公立医院终端为主，处方外流趋势明显

用药领域篇——我国用药结构持续优化，抗肿瘤靶向药崛起

企业篇——仿制药进口替代持续进行，国内企业占比提升

投资建议篇——从疾病谱变迁和终端用药格局变化趋势把握投资方向