消费疲软、客流量恢复较慢导致投资者对连锁药店板块收入利润预期下降：2023Q1-2024Q1药店板块持续调整，估值已至历史低位。相对沪深300，较好收益阶段性体现（2023年1月、2023年2月中旬、2023年11月）。

2023年板块复盘：2023年1月：四类药品需求增长，同店高增长带来收入利润高增长预期，相比沪深300，药店最高走出6%的相对收益；2023年2月：统筹门店政策落地叠加与一季度高增长预期，板块上行。2023年2月中旬，医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，连锁药店可以申请统筹资质，对接统筹医保；2023年11月，11月份电子处方流转加速叠加2023Q3统筹落地加速带来四季度同店高增长预期，拉动板块上升，龙头药店有望承接更多外流处方，拉动同店增长。

2024年板块估值调整至历史低位：2023年4月后，需求常态化、全年业绩增速放缓预期下，药店估值下行，2024年2月药店上市龙头平均估值仅20倍PE左右，处于历史低位。

1.连锁药店2024Q1复盘

2.2024Q1前瞻与边际变化

3.2023年回顾与周期判断

4.估值与投资建议

5.风险提示