670亿美元,美国最大独立PBM公司被收购

作者:高康平 2018-03-09 11:23

{{detail.short_name}} {{detail.main_page}}

{{detail.description}} {{detail.round_name}} {{detail.state_name}}

{{detail.province}}-{{detail.city}}
{{detail.setup_time}}
融资金额:{{detail.latest_event_amount}}{{detail.latest_amount_unit}}
投资方: · {{item.latest_event_tzf_name}}
企业数据由提供支持
查看

动脉网(微信vcbeat)消息。当地时间3月8日,美国商业保险公司Cigna和药品福利管理公司ESI宣布,双方已签署合约,Cigna将以总价约670亿美元收购ESI。交易对价包括ESI的约150亿美元债务,交易方式为现金及换股,ESI股东将获得每股48.75美元现金以及合并后公司的0.2434股。本次交易已获双方董事会批准。

 

Cigna是全美最大的商业保险公司之一,为全美及全球其他地区个人提供医疗保健、保险服务。在凤凰城大都会区,Cigna运营了一个HMO,并配备卫星诊所,称为Cigna Medical Group。

 

Cigna在2015-2017年三年的营收依次为378.8、396.7、416.2亿美元,盈利依次为20.9、18.7、22.4亿美元。

 

ESI集团,全称为Express Scripts (快捷药方公司),是全美最大PBM(药品福利管理)公司。按其2016年年报数据,其覆盖了全美超过95%的零售药店,年度营收达到1002亿美元,净利润为34亿美元。

 

2011年,ESI以291亿美元的价格对Medco公司发出收购要约,该公司曾一度服务3000多万的参保人群,是全美第二大PBM公司。此项交易在经历了美国商务部门长达半年的反托拉斯调查之后,于次年三月正式批准。该项交易也使得新的ESI集团成为全美最有话语权的PBM公司,覆盖了8000万以上的参保人群,年处理处方量达到14亿张,并使得集团的营收突破了千亿美元。

 

Cigna和ESI公司发展历程及经营数据作比对的话,可以看到ESI无论在业务还是营收上都高过Cigna,这也让美国同行评价该笔交易“出人意料”。

 

合并后医疗保险、PBM业务或产生协同


前述提到,Cigna公司主营业务为健康保险,ESI主营业务为PBM业务,合并之后,二者或产生协同效应。

 

PBM,全称为Pharmacy Benefit Management,直译为药品福利管理,是一种专业化的医疗第三方服务。严格来说,PBM是美国医疗保障体系下的产物。美国的医保制度不同于中国及欧洲一些国家的全民医保制度,医保基金由政府统筹管理,美国医疗保障的模式是企业为员工购买,主要管理方是商保。

 

在这种情况下,保险机构为了降低支出,想出了各种办法来控制医疗费用。比如健康维护组织HMO、优选医疗机构 PPO、定点服务组织POS、责任医疗组织ACO等。

 

其主要操作方式就是由后付费转变为全流程监控的管理式医疗,以健康管理、疾病预防、按病种付费等模式严格控制医疗支出,为保险机构和企业主省钱。

 

PBM的主要业务如下:

 

1.药品使用管理。这部分是PBM的重点,其主要操作手法是PBM与相关科研、医疗机构进行合作,制定处方目录(类似于社保目录或基药目录),要求与PBM合作的医疗机构尽量在目录当中选择药物,否则不予报销;其二是使用权批准,针对新药或不在处方目录中的药品,在使用时必须征得PBM和保险机构的同意,减少高价药的使用;其三是药物联合运用警告,当医生开出处方之后,上传处方以检测其联合用药、副作用等;其四是控制总体的处方量,避免大处方是过度处方。

 

2.药品获取方式干预。美国药品流通结构与中国有较大的差异,其主要流通渠道在院外,院内渠道比院外渠道价格高。PBM也由此入手,建议患者在院外零售或者以邮购的方式获得药品,降低药品成本。

 

3.差异化支付比例。PBM针对不同类型的处方情况设计了不同的支付方式,其一是原研药和仿制药设计了不同的支付比例,推荐使用仿制药和价格较低的通用药;其二是根据与药企的谈判结果动态调整保险支付比例,超过由患者自费;其三是在用药总额中限定保险支付的比例及金额,超过该部分也要求患者自费。

 

4.慢病管理。由于PBM覆盖的个人会员当中有相当数量的慢病患者,所以PBM针对这类人群设计了长效的动态监督机制,通过对慢病患者进行长期的教育,提高患者用药的依从性,降低大病风险。

 

如果PBM和健康保险合为一体,或能更好地进行以上流程,帮助雇主及个人参保者节约医疗费用支出。

 

Cigna和ESI的交易不是美国市场近期唯一围绕PBM和健康保险业务展开的交易。2017年12月,美国另一健康险巨头Anthem保险被全美最大的医药零售商CVS以690亿美元收购,并购的着力点也主要放在商业保险和PBM业务的协同上。

 

美国PBM市场或生变


 多项巨额并购,似乎美国同行正在“抱团取暖”。原因在于,美国医疗保障体系正经历深刻变革,《平价医疗法案》废除与否的不确定性正在加剧。

 

《平价医疗法案》自2010年开始实施,主要目的是增加医疗保险的覆盖率及控制医疗费用支出,措施包括为低收入人群提供医保补助、强制企业为雇员购买保险、禁止保险公司拒绝带病投保和调高保费,以及更细致的保险计划,包括检查、药物、手术等。

 

在实行6年之后,“平价医疗法案”引来诸多非议,质疑其在控制医疗费用支出增长上的作用。有数据显示,美国人均医疗费用在2010年为8402美元,到了2014年上涨至9523美元,增幅为13.3%;另外,给低收入人群的医保补助存在滥用的情况。

 

在这种情况下,美国正谋求更改或废除平价医疗法案,医疗行业由此面临政策调整的压力。主要表现为政府对药品定价的介入、医疗支付方式改革、PBM(药品福利管理)更加激进、医药分销和零售利润进一步压缩等。

 

受此影响,美国医药行业进行了大规模的行业整合:如沃尔格林与联合博姿合并、谋求收购全美第三大医药零售商Rite Aid,CVS收购了Target旗下零售药店和便捷诊所、近期并购安泰等。再加上Cigna和ESI的合并,可以判断美国医疗保险及药品市场正不断承压。

 

未来,美国市场围绕保险控费和医药零售业务的行业并购整合或将持续。

如果您想对接动脉网所报道的企业,请填写表单,我们的工作人员将尽快为您服务。


注:文中如果涉及企业数据,均由受访者向分析师提供并确认。如果您有资源对接,联系报道项目,可以点击链接填写基本信息,我们将尽快与您联系。

声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。转载请联系tg@vcbeat.net。

分享

微信扫描二维码分享文章

企业
对接
商务
合作
用户
反馈