今日导读:
刚完成世纪并购的辉瑞下一步是：分拆！
辉瑞周一在新闻稿中正式宣布与艾尔建合并的同时还表示，在与艾尔建合并及后续整合之后，辉瑞如今预计将在2018年底前就是否拆分做出决定。
其实熟悉辉瑞的投资者对此不应感到奇怪，因为辉瑞在2013年拆分掉其兽药部门“Zoetis”时就表示，之后会进行更多的业务拆分。当时这次拆分后，Zoetis将独立进行IPO筹资22亿美元，成为自英国对冲基金Man Group PLC 2007年29亿美元IPO以来，纽约证券交易所迎来的最大一桩资产剥离上市交易。
所以，如同其之前退出营养品和兽药领域那样，辉瑞通过拆分成两大类型的企业，一个继续专攻专利药，另一个则是鉴于近年来研发难度加大，仿制药市场势头强劲，下决心做强一直被轻视的仿制药业务。辉瑞意图在产品开发、营销策略、财务管理等方面对两个业务进行彻底的分拆，以避免专利药和仿制药这两种截然不同的业务相互干扰。
辉瑞的专利保护业务的产品目前有：戒烟药Chantix、血友病药物BeneFIX和肺炎疫苗Prevnar等。今年第三财季，专利保护业务的总收入就达67.5亿美元。而专利保护已到期业务（仿制药）第三财季收入为52.2亿美元。美国的药品专利通常是20年期限，而这之中的10到12年间制药公司还需花费数亿美元来继续研发，这就使得公司在仿制药上市之前只有8到10年时间盈利。一旦仿制药上市，医药公司的销售额就会陡降90%多。
虽然辉瑞收购艾尔建更多地是打避税的主意，但若出于公司整体战略和维持增长目的，也可谓是一举多得。加拿大BMO证券分析师Alex Arfaei指出，加入艾尔建的产品线后，辉瑞的专利保护产品规模将明显扩大，这让拆分更具吸引力。
华大基因战略转移：暂停推出Revolocity，美国子公司大规模裁员
最新消息，华大决定对其子公司Complete Genomics大量裁员，暂停Revolocity高通量人类基因组测序系统的商业化。
这一举动是华大战略转移的一部分，他们准备把Complete Genomics转变为研发（R&D）机构，用以支持华大的产品和临床试验，特别是支持其最近推出的台式测序仪BGISEQ-500。
Complete Genomics于今年6月发布了这款名为Revolocity的商用DNA测序仪，它的市场价为$1200万，每年能够测序10,000个人类基因组。Revolocity测序仪目前已经有三个客户：荷兰奈梅亨大学医学中心、澳大利亚健康服务公司Mater和英国癫痫协会。原计划是2016年上半年这三个客户收到Revolocity系统。
据介绍，Complete Genomics现在正与这三个客户协商，以找出一个解决方案。但Revolocity系统安装延迟是肯定的。Complete Genomics已不再接受任何对Revolocity的新订单。 展望未来，Complete Genomics将帮助推出桌面化测序平台BGISEQ-500，华大期待2016年年初实现交付，最初只在中国推出。Revolocity和BGISEQ-500都是基于Complete Genomics的核心测序技术研发，在今年发布的。
大甩卖！阿斯利康胃肠道药物Entocort作价3.8亿美元卖给百利高
英国制药巨头阿斯利康（AZN）近日宣布，已与百利高（Perrigo）达成一项协议，将把一款胃肠道药物Entocort（budesonide，布地奈德）的美国商业化权利作价3.8亿美元出售给百利高，该笔交易预计将于2015年底完成。今年7月，阿斯利康已将Entocort在美国以外的权利以2.15亿美元出售给了Zeria集团旗下Tillotts制药公司。
Entocort用于治疗轻度至中度克罗恩病和溃疡性结肠炎，该药已在全球40多个国家上市销售；在美国市场，Entocort在2015年前9个月的销售额为8900万美元。
目前，胃肠道领域已不在阿斯利康战略重点领域之内。此次出售Entocort，是阿斯利康“外化（externalisation）”战略的一部分，旨在出售非核心产品，以帮助弥补老药专利到期所致的短期销售下滑，同时获取资金投资新的药物管线，使该公司更加专注于三大重点治疗领域（癌症、呼吸、糖尿病），并且对其供应链进行进一步的简化。
阿斯利康表示，非常乐意与百利高共同合作，确保美国的患者继续从Entocort这种重要的胃肠道药物中受益。百利高是全球主要的保健品供应商及最大的非处方药（OTC）和营养产品制造商，该公司表示，收购Entocort非常符合该公司加强处方药产品组合的战略。而关于百利高，本年度最大的一条新闻是该公司与仿制药巨头迈兰、梯瓦三方螳螂捕蝉黄雀在后的收购闹剧，在经历几个月的拉锯之后，最终以失败收场。
罗氏收购美国生物科技企业 意在免疫蛋白Cadherin-11
瑞士罗氏药厂（Roche）为强化免疫研究而进行企业收购，该集团总共以5亿8,000万美元（约5亿5,700万瑞郎）收购了位于旧金山附近的美国生技企业Adheron Therapeutics。Adheron Therapeutics的股东获得现金1亿500万美元，其馀4亿7,500万美元将于特定目标，所谓的理程碑，达到之后才将支付。
透过此项收购，罗氏药厂得以取得Adheron的研究计划：SDP051，其特别针对一名之为Cadherin-11的蛋白质，一项第一阶段研究已成功进行。在该项透过免疫细胞达到目标的过程中，蛋白质Cadherin-11扮演重要角色，Adheron盼以该新配方于自体免疫性疾病，如类风湿性关节炎的治疗方面获得成功。
全球最大“克隆工厂”落户天津：将建动物克隆实验室流水线
美国路易斯安那州一位兽医就曾花费10万美元将其爱犬Melvin进行克隆，成功克隆出两只一模一样的小“Melvin” 近日，天津市开发区管委会与英科博雅基因科技（天津）有限公司签署战略合作协议，全球最大“克隆工厂”将落户泰达。该项目计划投资2亿元人民币，将建成全球唯一的动物克隆实验室流水线、最高标准的克隆动物中心、生物多样性基因资源库以及科教展示中心。
据介绍，这座由博雅集团于开发区成立的英科博雅基因科技（天津）有限公司，联合北京大学医学研究所、天津国际生物医药联合研究院、韩国秀岩生命工学研究院共同建设的全球最大“克隆工厂”，将从事优质工具犬、宠物犬、非人灵长类、优质肉牛、顶级赛马等动物的克隆业务，可加速实现克隆技术在现代畜牧品种改良中的应用以及特殊疾病模式动物的提供。
英科博雅基因科技（天津）有限公司是博雅控股集团下属公司，是“克隆工厂”项目在天津的项目运营实体公司。博雅控股集团和韩国秀岩生命工学院合资成立了商业化克隆企业。截至2015年底，该公司已为包括中国在内的全球多个国家提供了550只克隆犬，用于执行机场、海关、警察等特殊任务。
安科生物4.5亿元收购中德美联 加速布局精准医疗
原本准备在今年7月参股中德美联25%股权，从而拓展精准医疗的安科生物，在4个月后将参股改为全资控股，拟花费4.5亿元现金将中德美联整体揽入怀中。按照此前1.125亿元对应中德美联25%股权来看，如今4.5亿元的价格跟四个月前并无差距。
对于此次收购，安科生物表示，本次收购有利于公司推进基因测序技术的研发及产业化，将主营业务扩展至标的公司的精准医疗领域，加快实现多元化发展战略。
资料显示，中德美联成立于2006年，是由国家特聘专家郑卫国博士领导的核酸检测法医领域的领军型企业，建立了完整的法庭科学DNA检测技术平台，成功开发了全球系列最全的法医DNA荧光检测试剂盒，目前法医产品已经销往全国超过320个实验室，包括公安刑侦、法院和大学等。
昨日（11月24日），安科生物在停牌一周后公告称，签订了收购中德美联100%股权的框架协议，公司拟支付现金4.5亿元收购中德美联100%股权。 按照此次的收购价格，中德美联的估值较4个月前并无溢价也未折价。与此同时，中德美联原股东承诺，中德美联2015年至2017年度净利润分别不低于2000万、2600万和3380万元，不足部分由原股东补偿，超额完成的净利润的30%则将奖励给中德美联经营管理团队及核心技术人员。按照2014年安科生物全年净利润10985万元来看，中德美联2015年的承诺利润为安科生物去年全年净利润的18.21%。布局精准医疗大平台由参股改为全资收购，在业内看来，是安科生物基于对中德美联发展前景的看好，此次大幅增资收购其全部股权，成为公司在精准医疗领域的又一重要战略布局。
西南证券研报表示，安科生物此次公告将中德美联参股改为全资收购，非常看好中德美联的发展前景。目前中德美联与浙大、公安部等单位合作，成功开发了快速产前诊断、亲子鉴定、犬STR-DNA等新产品，积极向医疗、生殖、农业等新领域扩展。未来，借助中德美联在基因检测领域的领先优势，安科生物将推进基因测序技术研发和临床应用，未来产业链有望延伸至个体化诊疗和精准医疗。
一位不愿具名的私募人士表示，安科生物的董事长本身就是技术出身，对研发有着足够的热情，不过这家较为老牌的生物类公司此前的关注度比不过达安基因等后起之秀。达安科生物今年的动作还是非常频繁的，上半年重组收购苏豪逸明100%股权，进入上游多肽药物产业链；紧接着与博生吉开展CAR-T细胞治疗的合作。这次，又将参股中德美联变为整体收购，在精准医疗领域有所作为。
另一方面，中德美联除了法医领域外，根据国信证券介绍，其还储备有肿瘤分子诊断技术，目前相应临床产品已进入报批阶段。预计并入安科生物后，依托上市公司的资源，后续技术转化过程将会加快。
2016年医疗器械行业投资策略:政策助推国产医疗器械腾飞
从整个2015年的政策看,国家对于医疗器械行业是大力扶持的,行业地位与重要性大幅提升,进口替代成行业发展主要趋势,法规政策频频出台,法规向国际化看齐,行业监管不断趋严。我们预计,这种趋势在2016年仍将延续,国家对医疗器械产业的扶持力度不会改变。
今年1-9月,医疗器械行业实现累计营业收入1,693.46亿元,累计利润总额146.12亿元,累计营业收入和利润增速分别为11.63%和6.99%,管理费用率和销售费用率呈上升趋势。预计2016年医疗器械行业整体将保持平稳增长。
近12个月医疗器械板块指数跑赢沪深300指数17.89个百分点截止11月20日,以12个月区间统计,医疗器械指数上涨60.36%,跑赢沪深300指数17.89个百分点,跑赢生物医药指数11.08个百分点,在生物医药几个子板块中排第二,仅次于医药服务板块。
投资建议: 未来十二个月内,维持医疗器械行业“增持”评级建议关注以下投资标的: 1)进口替代预期强烈的高性能医疗器械制造商,如华润万东、理邦仪器; 2)成长性确定、外延并购力强、向平台化布局发展的成长型公司,如凯利泰; 3)有望受益于“十三五”规划相关政策比如养老、二胎等概念股,如鱼跃医疗、戴维医疗等; 4)技术创新方面的一些热点,如高端影像设备、医用机器人、全降解血管支架、移动医疗等概念。
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