和去年分拆独立运营并完成10亿美元巨额融资时的情景相似，京东健康昨晚再次成为焦点——正式申请在港交所主板上市，还披露了过百亿元的年收入，以及持续提升的利润率。

互联网医疗价值在今年得到突出体现，互联网医院、互联网医疗服务，都取得了质的突破。

而现在，继平安好医生上市之后，互联网医疗领域有望迎来又一家企业IPO。

背靠京东这样的互联网巨头，自身又带有互联网医疗属性，京东健康最受关注的自然是商业模式、盈利情况。

据招股书披露，京东健康2017年至2019年的收入分别为56亿元、82亿元、108亿元，2020年上半年，京东健康的收入达到了88亿元，同比增长76%。剔除公允价值变动和非经常损益等项目，其净利润率在2018年、2019年达到了3.0%、3.2%，2020年上半年达到4.2%，盈利能力持续提升。

京东健康财务数据，图片来源：招股书

目前，京东健康大部分收入来自医药和健康产品销售。2017年、2018年、2019年及截至2020 年6月30日止六个月，产品销售分别占总收入的88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。

此外，京东健康还通过在线平台的第三方商家赚取佣金、平台使用费及广告费。向医院提供智慧解决方案也是京东健康的收入来源之一。

商业模式方面，京东健康有零售药房业务和在线医疗健康服务两大业务板块，将用户、药房、药企和健康产品供应商、医院、医学专业人员和其他医疗健康参与者联系起来，目的是提高医疗健康价值链的效率和透明度。

其中，零售药房业务采用三种运营模式：自营、在线平台和全渠道布局；在线医疗健康服务包括互联网医院服务和消费医疗健康服务。

互联网医院服务主要包括在线问诊和处方续签、慢性病管理和家庭医生服务；消费医疗健康服务即用户在线上预约线下服务并支付费用，例如体检服务、医学美容、口腔齿科、疫苗预约和基因测试等。

京东健康商业模式示意图及主要运营数据，来源：招股书

京东健康还利用自身技术基础设施和能力，帮助医院建立互联网医院系统和内部数字基础设施，提供数字化的智能医疗健康解决方案。

零售药房业务和在线医疗健康服务的强协同效应最终形成了京东健康“医、药联动”的闭环体系。

上述业务中，零售药房业务与在线医疗健康服务相辅相成，在医疗健康价值链上形成协同的闭环商业模式。零售药房业务将用户群导向医疗健康服务，以进行在线问诊和处方续签。

在线医疗健康服务通过慢病管理和家庭医生等服务，又将用户流量重新导向零售药房业务，购买其他健康产品，如补品和医疗设备。两项业务相互促进，形成良性循环和共生的生态系统。

京东健康的业务循环体系，来源：招股书

在这一良性循环的运行中，京东健康也取得了不俗的运营数据。

截至2020年6月30日，在线电商平台拥有超过9000家第三方商户，平台活跃用户为7250万；全渠道布局是为满足用户紧急性用药需求，截至2020年6月，京东健康可以为全国200个城市的用户提供7*24的当日达、次日达、30分钟达服务。

据弗若斯特沙利文咨询（Frost & Sullivan）报告显示，按2019年收入计，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及全国最大的在线零售药房。

截至2020年9月20日，在线医疗健康服务平台已拥有6.5万多名医生。此外，京东健康还与胡大一、韩德民等国内顶级专家共建心脏中心、耳鼻喉中心等16个专科中心。2020年上半年，京东健康日均在线问诊量约9万次，是2019年同期的近6倍。

截至2020年6月30日，超过1.5亿名用户曾使用京东健康的平台购买医药和健康产品或医疗健康服务。

从去年分拆独立运营到今年正式递交上市招股书，京东健康仅用了1年多的时间。但回顾其发展历程可以发现，这是此前5年积累的结果。

京东健康重要发展节点，来源：招股书

2014年初，京东集团开始初涉医疗健康业务，2017年7月，京东和泰州市签署“健康泰州”战略合作协议。

2017年12月，京东健康推出在线问诊服务，京东健康从医药电商开始跨入互联网医疗阶段，“医、药联动”闭环体系初具雏形。

从上图可以看出，2014年到2019年，是京东健康横向拓展、打牢业务基础的时期。

2019年5月，京东健康分拆独立运营。同时，基于“成为国民首席健康管家”的使命，京东健康进入了高速发展期。

2019年12月，“京东健康心脏中心”正式上线，该中心是全国“首个围绕心脏疾病健康服务、线上线下一体化的国家级专科医疗中心”。2020年8月，京东健康推出了战略级产品——“京东家医”，为用户提供家庭健康组合服务。

因此，过去这一年多成为京东健康的爆发期，从问诊服务拓展到健康管理服务，从独立运营到跃升为京东集团孵化出的第三只独角兽，从医药电商完成完整的“互联网+医疗健康”生态体系布局，其能量正是来自此前长达5年的积累。

在此过程中，京东健康还完成了两轮巨额融资，受到高瓴资本等明星投资机构的青睐，创造了单笔融资金额超过9亿美元的纪录。

在招股书中，京东健康提出，其战略规划在于努力实现协助优化医疗资源分配，加速行业转型的长期目标。具体来看，将从几个方面实施：

包括提高品牌认知，整合线上线下服务，触达和服务更多用户；以提升用户体验、实现平台的高效用户管理为重点，不断拓展及深化所提供的产品和服务，优化服务流程，提升整体服务质量；进一步加强供应链能力，以加强对用户的价值主张；开发数据驱动的个性化健康产品与服务，以持续提高用户黏性。

京东健康将继续巩固在供应链上的优势，并提供更多应用于从常见病、慢性病到急症及重症更多场景的医药和健康产品，以满足用户各方面的医疗健康需求。

同时，计划继续加强全渠道举措优势，满足用户需求；还计划尝试院内分销渠道，并且继续深化与京东集团的合作，加强在全国各地的履约能力、改进专业化供应链管理，以提高服务能力和运营效率。

京东健康将通过提供多样化的医疗健康解决方案，如慢性病管理系统和家庭医生服务等，来扩张在线医疗健康服务。为平台上购买医药和健康产品的用户引入更加专业和个性化的医疗健康服务，为用户提供全周期服务，从而进一步通过零售药房业务带动更多产品的交叉销售。

京东健康还将设立更多专业科室及吸引顶级医疗专家，加强互联网医院服务并扩大专科诊疗服务，以覆盖更多的治疗领域。目标是构建综合分级诊疗系统，以满足用户的全方位需求。

京东健康计划进一步完善线上线下一体化分级诊疗系统，将小病、常见疾病问诊和随访留在线上，同时将危重病问诊和随访转介予线下专科医生，从而优化医疗资源分配和提高医疗健康行业的效率。

同时，持续为线下医院和医疗机构提供的智能解决方案，以满足其特定需求及更广泛的医疗场景。此外，还将为线下医院提供综合的数字化解决方案，如软件、物联网系统、集成平台解决方案等，提高患者监控管理等日常运营效率。

针对商业合作伙伴，京东健康将继续为其开发数字基础设施和AI赋能的解决方案，使合作伙伴能通过安全、响应迅速和可扩展的基础设施和应用程序提供高质量的产品和服务。

同时，京东健康利用数据分析能力输出反向定制计划，为合作伙伴提供用户需求分析，使其能定制和改进产品，以满足用户多样化和不断发展的需求。

未来，京东健康还会继续探索其他机会，赋能医疗健康价值链的上游企业。