图片来源，企业供图

动脉网消息，美国东部时间12日，国内互联网医药健康平台1药网母公司111集团在纳斯达克上市（股票代码：YI）。自此，111集团成为中国互联网医药健康领域赴美上市第一股。

此次IPO，111集团共发行930万股美国存托凭证（ADRs），发行价为每股14美元，共募集资金1亿美元。本次募资金额将主要用于研发、营销推广，以及战略投资和收购。摩根大通、花旗银行和中金公司是本次IPO的联合承销商。

在当天的挂牌仪式上，111集团联合创始人、董事长于刚博士，111集团联合创始人、董事长兼CEO刘峻岭共同致辞。

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2017年营收近10亿，亏损持续收窄

111集团名称来源于三项不同的业务：1药网、1诊互联网医院和1药城。

111集团由于刚博士和刘峻岭先生联合创建，二人此前均任职于1号店。1号店创办于2008年，开创了中国“网上超市”的先河。2015年，于刚和刘峻岭离开1号店，全身心投入111集团的运营。

1药网最初是1号店的一个子频道，从2010年开始业务，2012年独立运营；2016年，1诊互联网医院上线；2017年，1药城上线。

据动脉网数据库，1药网上市前融资总金额超过15亿元人民币，投资方包括常春藤资本、通和毓承等。

招股书显示，据美国研究机构Frost&Sullivan的研究报告显示，如用商品交易总额（GMV）进行计算，自2016年以来，1药网一直是中国最大的B2C自营网上药店。

截至2018年6月30日，111集团服务的线下药店已超过10万家。111集团的B2B医药平台1药城作为一站式的服务平台为药店提供种类齐全的药品。根据Frost & Sullivan的报告显示，截至2018年5月18日，就药店的数量而言，111集团打造了全球最大的虚拟药店网络。

同样具招股书，截至2018年6月30日，111集团的专业医疗团队拥有医疗人员2000多人，包括自有雇员80多人。111集团通过连接医疗和医药服务创建了一个闭环平台，专业的医疗团队为消费者提供了在线问诊与电子处方服务。

111集团主要数据 

图片来源：111集团招股书

111集团收入主要来自销售、分销医药产品及其他保健产品，在售商品SKU接近30万个。

此外，111集团还从各个业务模块中获利，如为平台商家服务并抽取佣金。同时，111集团还为药企等提供品牌推广、数据支持等营销服务，从中获取收益。

111集团2017年营收为9.6亿元，同比增长10%，2018年上半年营收7.3亿元，其中B2B产品营收9720万元，服务营收3.245亿元人民币。

B2B业务是111集团增长最为迅速的板块，B2B商品交易总额（GMV）在2018年第二季度达到2.3亿元，2018年第一季度1.6亿元，同比增长44.0%。

同时，111集团的净亏损从2016年的41.6%降至2017年的26.0%，从2017年上半年的28.2%降至2018年上半年的17.7%。

医药电商头部企业确定，强者恒强

业内人士称，1药网在美国上市，将开启医药电商上市潮。

实际上，A股已有多家“医药电商”概念股，主板包括康爱多、好药师、仁和药房网、可得网等，新三板包括泉源堂、康之家等。

可以看出，“上市系”医药电商公司在市场中占有较大比重。究其原因，医药电商还是一个相对吃“资源”的行业，比如在网上药店的审批上，需要先有信息资格证，再以线下连锁为基础获得交易资格证，这就让有连锁基础的公司更容易起步；其次，医药供应链资源、行业营销资源，也需要有沉淀的熟手来操盘，所以医药电商行业早期玩家多以传统出身为主。

不过也应该看到，非上市系公司、互联网基因的公司在医药电商行业占了较大比重，比如健客、1药网、七乐康、云开亚美、360好药、八百方等，这些公司挟互联网理念进入医药电商行业，在技术、运营、营销上为行业带来了新的玩法。

总体而言，医药电商市场格局已经逐渐清晰，头部企业梯队已经出现，一批有实力、有资源、懂市场的企业已经形成了品牌，各自拿到了相应的市场份额。不过，医药电商市场变数也很多，包括政策、技术创新、模式创新等。

首先，从政策看，处方药网售一直处于未放开状态，导致各家电商只能摸索着前行，一旦划定政策红线，很多企业的业务都将受到冲击。即使是新近颁布的“互联网+医疗健康”政策在监管上开了口子，但仍然没有放开监管的红线，所鼓励的还是有线下基础、能够和医院形成良好连接的模式。

从用药安全上来说，处方药网售一段时间内仍将处于限制状态，这会给医药电商业务拓展带来天花板，制约行业扩张。

其次，从技术创新看，电商的核心能力是提高供应链的效率，以更低的成本服务于更多的用户。

在电商作为一种增量渠道的时候，其能够和工业企业保持良好关系，但是随着市场趋于成熟，效率提升达到天花板，改造供应链获得的成本节约已经无法覆盖扩张成本，工业企业、供应链参与的意愿就会降低，或者合作模式具有排他性，这无疑会让一些医药电商失去供应链支持。

所以，医药电商模式需要创新，事实上，我们也看到了医药电商们在进行模式创新。

比如尝试“药+医”模式，包括与互联网医院合作、收购医院、上线移动医疗APP等，“药+医”模式解决了医药电商处方来源问题，同时让用户更有黏性，“圈定”用户；再比如是B2B、B2C、O2O多种业态混合经营，打造业务闭环；再比如向小众市场拓展、做深服务，并尝试与保险、健康管理相结合等。

任何一个市场都不是一个固定不变的市场，商业的本质就是变化。医药电商给药品流通、零售行业带来了深远的影响，未来随着两票制、医药分开等推进，医药电商还将在药品流通中扮演更重要的角色，并影响国民的健康消费习惯。而在医药电商发展过程中，创新将成为突围的关键。