2019年Q1结束了，Evaluate Pharma发布了根据其数据库统计的生物医药领域融资事件，发现了持续性的风险投资放缓趋势。而动脉新医药也根据动脉网数据库的记录对数据进行了补充，来观察生物医药领域在2019年Q1的趋势，只是我们对趋势的判断和Evaluate Pharma不太一样。

Evaluate Pharma投融资数据显示，2019年Q1全球生物医药投资热度再次下降，起始于2018年底的融资放缓趋势仍在持续，这表明生物医药初创企业通过风投渠道融得资金开始变得困难。但若担心风投资金枯竭，还为时尚早。Evaluate Pharma认为，没有必要因2019年Q1出现的放缓趋势而惊慌。

即便是2018年创纪录的融资总额难以复制，但相信2019年生物医药行业仍然能够获得可观的融资总额。假设全球生物医药领域在2019年剩余三个季度仍保持Q1的风投融资活跃程度不变，则全年融资总额将达到140亿美元，这一数字仅次于2018年的惊人高位。然而，假如风投资金未来以更加显著的幅度持续不断减少，那么这一现象将值得警惕。

Evaluate Pharma指出，2019年Q1风投融资数据所展现的一个真正应当令人担忧的迹象是融资交易次数相对较少：如果按照目前的速度发展，预计2019年全年融资交易总数量将下降至388，这个数字远低于以往年份。

这表明，财富倾向于集中到少数项目的现象正变得越来越明显，以抗肿瘤、细胞和基因治疗等为主的热门领域企业获得了大量融资。这意味着不太受欢迎的细分领域越来越被忽视，这对生物医药行业生态而言并非一件好事。

抗肿瘤药物研发企业是2019年Q1风投融资榜单中的最大赢家。此外，值得注意的是，2019年Q1融资交易TOP10榜单中，带有中国元素的企业占据四席。

Evaluate Pharma统计2019年Q1生物医药领域TOP10交易

众所周知，中国企业近年来对癌症治疗的研究兴趣日益浓厚。其中，包括亘喜生物在内的中国细胞治疗企业正在尝试开发低成本的CAR-T疗法。中国生物医药企业在PD-（L）1领域的实践已经表明，他们能够以更低的产品价格削弱对手的竞争优势，尽管这引起一些人关于价格战将蔓延到美国的担忧，但更多人将其视为抗肿瘤领域的新希望。FDA官员曾公开表示，欢迎来自中国的更低价免疫治疗药物在美国上市。

进入TOP榜单的唯一一家欧洲企业是专注于mRNA和细胞治疗研究的Biontech。截止目前，Biontech已经筹集大约3.9亿美元风投资金，这对于一个连进展最快的在研管线都尚处于II期临床试验阶段的生物医药企业而言，确实是在资本市场的一笔巨大斩获。同时，有传言称这家德国企业正在计划以价值高达8亿美元的价格在美国市场IPO。如果传言被证实，Biontech将获得40亿美元估值。此前，Biontech最大的竞争对手Moderna已经在美国上市。

在榜单中位列第四的Beam Therapeutics在风投市场上的表现甚至相对Biontech更加活跃。这家专注于临床前Crispr基因编辑的企业在宣布8700万美元融资之后仅仅不到一年，又完成一轮1.35亿美元的融资。

Biontech和Beam Therapeutics的实践表明，在最受资本青睐的细分领域，生物医药企业即便还没有进入产品生产环节，依然能够吸引大量风险投资基于企业的临床数据做出投资决定。

公开市场方面，自美国政府停运风波结束之后，生物制药行业的IPO趋势重新抬头。截至目前，2019年上市企业业绩良好，这表明该行业整体上仍处于健康状态，让风险投资者更加有信心在下行趋势下出手。

以上是Evaluate Pharma根据其数据库统计的生物医药领域融资趋势，全球融资事件为97次，总融资额35亿美元。而动脉网数据库统计的融资事件为131次，总融资额47.64亿美元。

Evaluate没有公布详细的事件清单可以进行核对，但我们仍然可以确认出现数据差异的主要原因是Evaluate Pharma的统计数据有部分遗漏。在其TOP10清单中，融资金额最小的是8500万美金。动脉网数据库中还有8次生物医药企业的融资事件，融资金额超过这个标准，都不在Evaluate Pharma的统计之中。

另外，还可能是因为我们两家机构的统计口径可能有区别，Evaluate统计口径较窄，而动脉新医药是按照生物技术、生物制药、医药领域的宽口径进行的统计，差异可能出现在基因测序和化药企业部分，但是这部分企业的金额占比不大。

在Evaluate Pharma统计的2019年生物医药领域Q1 TOP10融资交易的最小金额是8500万美金，动脉新医药补充了在8500万美元以上的融资事件，一共有8个。如果按照动脉网的数据统计，总融资额相比2018年Q3、Q4显著增加，融资趋势并没有放缓。即使对比动脉网自己的数据，2018年生物医药领域融资总额174亿美元，目前Q1的总额占到了去年的27%，假如后三个季度的活跃度和Q1一样，生物医药的全年融资总量还会放大。

动脉网数据库2019年Q1生物医药领域高额融资交易数据补充

这部分补充的高额融资企业，大部分是以遗传病和肿瘤药物研发为主。Harmony Biosciences是一家总部位于宾夕法尼亚州的生物制药公司，成立于2017年10月，致力于为患有罕见孤儿病的人群提供新的治疗选择，该公司重点研发领域是中枢神经系统疾病，旗下主要产品是一款名为Pitolisant的药物，主要治疗发作性睡病。2019年3月14日，Harmony Biosciences宣布与CR Group LP签订了一项价值2亿美元的债务融资合同，主要用于这款药品在美国推出，以及支持持续开发。

Maze Therapeutics成立于2018年，总部位于美国旧金山。Maze Therapeutics创立了一套专门识别修饰基因的技术。该技术可以分析修饰基因如何影响致病基因的表达，并找到保护性修饰物。Maze Therapeutics将此应用到生物制药上，最终开发出治疗遗传病的新型药物疗法。2月28日，Maze Therapeutics完成了1.91亿美元的融资，本轮融资由Third Rock Ventures和ARCH Venture Partners领投。

表格中也有两家中国企业。燃石医学成立于2014年，专注于为肿瘤精准医疗提供最具临床价值的二代基因测序（NGS）产品及服务。2月14日，燃石医学宣布获得总额为8.5亿人民币的C轮融资，主要用于加大早筛早检产品研发投入以及扩大患病人群检测的规模扩张。

德琪医药聚焦肿瘤创新药物的开发和联合治疗，现有产品管线涵盖实体肿瘤、血液肿瘤和病毒感染三大治疗领域。1月2日，德琪医药宣布完成1.2亿美元（约合8.3亿元人民币）B轮融资。本轮融资由博裕资本、方源资本共同领投，新基、药明康德风险投资基金、泰康参与投资，现有投资方启明创投、泰福资本继续跟投。

我们对行业总结和发展的趋势判断都基于数据，动脉网用更丰富的数据表明，生物医药领域正迎来新的一轮发展机遇。这个领域的投资仍然热情高涨，资本像一股洪流，源源不断的注入到生物医药研发中，生物医药公司的估值也越发水涨船高。在这个趋势的背后，生物医药领域是否存在估值泡沫，投资机构如何评估生物企业的估值，动脉新医药也在昨天的稿件《生物医药企业高估值的背后，除了泡沫还有什么？大机构谈投资估值逻辑》中，做了更深入的阐述。