数字医疗想要IPO？高盛HCIT负责人对创业者有话说

高盛近年带领几家医疗IT企业先后上市，包括Athenahealth, Allscripts, BenefitFocus 和Castlight等(关于Castllight案例详解请点这里)。Rock Health 战略主管Teresa Wang与高盛集团董事总经理、医疗保健信息技术（HCIT）的负责人Peter van der Goes讨论了数字化医疗不断增长的公众市场利益，以及创业者们期待今后上市的意义所在。

数字医疗与传统科技和医疗保健类公司相比有何不同？

医疗IT领域以往一直很困顿，属于沉睡的市场。不过，随医改推进和医疗上不可避免的成本经费压力，我们现在终于开始看到在纵向医疗行业的真正的技术革新、真实数据、真实的分析和真正的IT解决方案。尽管还处在早期，不过确实让人兴奋。

在过去一年中，我们在此领域也看到惊人的风险投资量级，而相比之下，生物技术就显得只是稍有些复苏而已。数字化医疗创新给医疗保健领域带来的影响，其实比生物技术行业所带来及能承受的影响更大。我们可以把效率、成果和满意度提升等诸多方面以更低廉的成本带入医疗保健经济之中，这是前所未有而潜力无穷的。在最近的这些数字医疗公司出现之前，很少有上市的医疗保健公司能从系统外节约成本从而让你提升成果，而这恰恰是数字医疗领域的长项。

你可以分享从最近的数字化医疗IPO中学到的大家都适用的经验教训吗？

我能想到的有三点经验：

首先，当你打算真正以医疗IT创新上市一家数字医疗公司的时候，记住重要的一点，你要与两类不同的投资者沟通，一类是高科技，一类是医疗保健。这两种类型的投资者都手握大笔资金。你可以说，“哦不，我只是想跟医疗行业的家伙聊聊”，但他们会把他们身边所有的高科技的同伴都带来会面，好问问技术架构是不是真的有效。与此同时，做科技的家伙们也会问医疗团队，政府的补偿计划是否会起效。其中有些微妙的差别。一个考虑周全的定位需要同时影射出技术和医疗两方面，以及两者的重要性。

其次，在美国现行医疗经济中，极其重要的参与者是那些大型的、自保险的雇主企业。他们是买单付账的人、还是与医疗成本上涨进行抗争的人。技术来有助于他们管理医疗支出、降低成本支出、并改善与员工的沟通——不只是医疗，同时也包括保健，因此雇主对此持开放态度。重要的是要记住，如果你有一套合适的解决方案，那么把自己定位给财大气粗的主会更有助于推动商业成功。

第三，你必须是你自己的忠实信徒，对你为医疗领域将要带来的变革怀有激情。我觉得这很重要，因为几乎每一个在公众市场成功的数字医疗业务背后，我们都看他们会就正在做和将要做的事给医疗经济带来的差异化向公众做出真正的承诺。你会遇到挑战，你会遇到未知情形，而通过创新方式和努力工作来解决这些问题正是你的承诺。

对那些正期待着IPO的数字医疗创业者有什么建议？

作为上市公司，并非只是意味着去上市。随着你在全球范围内的影响力得到最大化，会将你置于一个非常强大的位置。但这个过程既耗时又令人分心，所以必须对此保持客观冷静。保持控制权，不要让IPO过程中的快感和气势把你带走，否则你日后会后悔从前没有花时间持续创新、打造企业，而是过于专注IPO。

我经常会问，“你最有价值的资产是什么？”人们往往会说是自己的业务、技术、客户和团队。而正确的答案其实是时间。高成长性的创新企业正推动着应用和技术发展的界限，这是一个24小时的全天候工作。IPO过程可能会漫长而耗时，因此专注于业务和其首要发展，才是优先考虑的头等大事。

对数字医疗公司来说，为了迎合公众市场，是否有必要参照某种模式？

这一标准是类似的：你有一个有特点的解决方案，很重要的一点，这个方案面向一个足够大的终端市场，即使仍然处于早期阶段，你仍然能够成功地渗透这个市场。

我们也看到越来越多的基于数字化的治疗方案，正像生物技术行业那样。传统的生物技术公司，当还处在发展的高风险阶段时，它们就已开始走向IPO。他们最终的产品还在等待监管部门批准，他们需要资金来维持发展，并最终商业化。临床成功的去风险化是非常重要的，因为在这些情况下，很难预测最终的利润和损失会如何。得有足够好的毛利率去进行规模化，并且创建一些经营杠杆去驱动市场的接受与渗透。

公众市场如何评估所产生的利润和市场增长的前景？

在数字医疗领域，公众市场的投资者正在建立考量行业长期价值的新观念。人们谈论着那些利润成倍增长的例子，这已经是平常事。

事实上，在其背后是一组更深入的增长指标：与增长同步的盈利、如何提升销售以及其他参数增长情况。最后，可以归结为未来的现金流盈利如何、以及持股会面临怎样的风险，等问题。

哪里最可能发生创新？

消费者参与度（Consumer engagement）这方面确实非常激动人。对医疗体系的悲观的评论认为，消费者、患者、会员、个人——参照人们接受的医疗保健，无论你怎样选，有时候选到最后才选对。医疗IT投资热潮的最大好处之一便是，将关注重点聚焦在病人上成为显著的驱动力，有助于推动这些以SaaS为导向的商业。