【首发】华盖资本完成8亿医疗早期基金募集，医疗基金全阶段布局迈出关键一步

动脉网近日获悉，华盖资本完成医疗早期基金募集，募集规模达8亿人民币。基金先后投资了包括礼邦医药、瑞莱谱、宜明细胞、诚益生物、巨翊科技、映恩生物、济景医药、蓝马医疗、传信生物、墨卓生物及德睿智药在内的十余家企业，项目投资平均时长不到半年，整体投资回报约2倍。

此次华盖医疗早期基金募集完成释放了重要讯息：华盖资本将加大发力早期医疗投资，这是继2021年12月华盖资本管理的目标规模30亿聚焦PIPE投资的“首都大健康基金”成立后又一关键一步。 至此，涵盖早期基金、成长基金、PIPE基金的 “全阶段+全产业链”华盖医疗投资布局初步组建完成。

据了解，华盖医疗基金也顺势完成了早期团队的搭建，重点投资创新药与器械领域的早期项目，并加大对前沿科技的布局以及项目的孵化力度。             

华盖医疗早期基金团队

华盖资本认为，如今医疗健康领域备受关注，行业成熟度渐涨，过去投资方利用信息不对称从市场中寻得投资机遇的模式，可获得的价值空间正不断被压缩。随着市场渐趋饱和，可从两个角度对这一问题进行深入思考，以觅得新机。

其一，供给端体系产生了怎样的变化，产生哪些满足市场需求的新动能？

其二，填补医药产业供给不足的新产品服务在哪里？

从供需角度来看，我国医疗市场供需处于不平衡状态。

一方面，我国近年来卫生费用总支出不断攀升，年复合增长率超过15%，医药等需求市场保持稳定增长。另一方面，医疗领域供给侧迎来改革，伴随“两票制”、“一致性评价”、“带量采购”等医疗政策相继出台，较为成熟的产品可获取的价值空间逐渐缩小。

需求的持续上涨与医疗行业成熟的提升，推动创新力量从行业内部涌现。处于早期阶段的企业发展潜力非常大。这一特点在医疗创新医药和医疗器械行业表现尤为明显。

据国家统计局及前瞻产业研究院数据显示，中国医药市场容量将越来越大，规模将以14%-17%速度增长。随着医药需求增长和医疗保健体系健全，我国将成为全球药品消费增长最快的地区之一。

同时，审评审批制度改革、一致性评价、两票制、带量采购等医药政策调控下的供给侧改革，使得医药行业进入新的景气周期，该周期以创新品种、优质品种、优质企业为主导，行业集中度不断提升，研发型药企有望持续享受政策红利。

另一方面，中国医疗器械行业市场规模亦呈现出持续上升之势。近几年里，相关政策一直在为医疗器械的国产替代提供支持。一部分政策以提高国产医疗企业创新能力为主要目标，为实现国产替代打下基础。另一部分政策则以逐步加强对进口医疗器械的采购行为规范为主，推进医疗机构中国产医疗设备的占有率。

如今，已有越来越多的优质国产器械走向市场，国产品牌的市场份额也不断扩大，国产替代仍然有较大空间。同时，器械行业集中度相对较低，国产器械前十巨头仅占据10%市场，未来有较强的行业整合趋势。

对此，华盖医疗早期基金主管合伙人张翼谈到：“从我们自己的角度来讲，在医疗健康领域中我们希望能够更加聚焦。不仅是聚焦于生物医药及器械与耗材领域，更是聚焦于其中的细分场景。华盖医疗早期基金关注生物医药领域中的创新生物技术；在器械与耗材领域，我们避开‘红海’，聚焦于生命科学工具领域。我们认为这是整个医疗健康领域中技术多样性最高、技术迭代最频繁、进展最迅速的领域。”

华盖医疗早期基金投资策略可分为两部分。

其一，利用国内产业细分发展的机遇，投资或打造有平台型潜质的公司，通过培养“平台+创新”协同的能力，使平台能够桥接与服务创新型公司。以平台资源降低创新风险，以创新带动平台价值。

其二，着眼重大的未被满足的临床需求，及时布局特定创新领域，投资早期阶段最具创新性及潜力公司，以及孵化设立前沿创新企业，以期获得高额回报。

张翼向动脉网详细阐释了华盖医疗早期基金投资的内在逻辑：“其实任何事情都是从供需两端来看的，我们相信国内的需求端始终是旺盛的，这是不变的。在供给端，随着国家的一些监管政策的严格实施以及竞争的加剧，为创新带来了很大机遇。

但创新并不指单一的产品创新。创新的生物医药、创新的医疗器械、创新的生命科学工具等等，它们整体的发展均依托于原有的产业体系。因此在新的赛道或者在新的产销体系中，实际上既有创新技术的发展，又有支撑创新的平台性企业的发展，而这两部分中都蕴藏着巨大的商业前景和投资意义。

所以我们的投资策略，以孵化和深度地帮助早期企业发展为主。通过建平台孵化创新，并在其中去寻找到平台性的公司的机会，和企业共同发展建设。同时，我们也通过和这些平台进行深度合作，以及战略合作，去发现、创造、培育出一个又一个在医疗健康领域中具备良好科技属性的新公司。我们保持投资的主动性，不仅仅只是寻找项目投资机会，更以创造和发展项目投资机会为发力点，助推产业发展。”

华盖资本并非在打一场无准备的仗。前文提到，华盖医疗为早期投资搭建了相对独立的团队，核心成员拥有丰富的“投资+医疗产业”经验。

据了解，华盖医疗早期基金主管合伙人张翼不仅有着临床学硕士背景，亦曾担任国药资本创始合伙人、建银国际产业基金医疗板块主要成员，并曾就职于赛诺菲安万特、美国博乐资本，拥有20年医疗健康领域临床、运营、投资等经验，主导投资及孵化了和誉医药、良医汇科技、巨翊科技、蓝马医疗、传信生物、瑞莱谱以及墨卓生物等优秀企业。

另一位医疗早期基金合伙人邓量先后获北京大学化学学士学位、美国纽约州立大学药物化学硕士学位、法国INSEAD MBA，曾担任史带资本、国药资本、施贵宝等机构主要负责人，具备十五年以上医疗产业研发、战略及投资经验，曾主导投资及孵化了和誉医药、益方生物、诚益生物、凌科医药、劲方生物、礼邦医药、爱博诺德、济景医药、Semma Therapeutics等优秀企业。

华盖医疗早期基金团队扎实的知识体系，使之能够更快地理解行业发展底层逻辑，并赋予团队更敏锐的洞察力，帮助其深入洞察行业机遇，把握机会，助推产业发展。

“医疗早期市场蕴藏机遇是一个现象。但对于我们来说，我们更希望透过现象实现我们贴近产业的目标。无论未来我们和创业者一起孵化项目，或是我们主动孵化项目都只是手段或方法，重要的是能够和产业走得更近，能更好地把握产业趋势，最终以更适合产业发展的方式运用我们手上的资金及相关资源，结合创业者的初心与技术，去创造社会价值，并产生经济价值。”张翼谈到。

面对行业发展，或许存在变数。但解决问题、创造价值与持续推动行业发展的初心永远不会变。

未来，华盖医疗早期基金将以贴近产业为方向，着眼未被满足的市场需求，关注早期项目，持续且稳定地输出资源，推动行业发展。