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2020年Q3全球医疗健康产业资本报告

作者:王悦 2020-10-19 08:00

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核心观点


一、全球医疗健康产业第三季度融资格外活跃,中国表现突出:2020年Q3全球融资总额创历年Q3新高;中国第三季度融资项目数量出现反弹,增长约50%,转折点或出现,2018年后国内初创公司相对严峻的融资形势或将有所缓解。


二、生物医药领域在国内外融资数量和金额依然处于绝对领先地位,国外数字健康蓬勃发展,国内器械与耗材态势较好。


三、细分赛道成长:国外数字健康公司走向成熟,1亿美元以上的融资多达15起;国内医疗机器人掀起融资热潮,手术机器人国产替代可期。


四、 资本进入方面,头部机构史上最大力度倾注资本在医疗健康产业,OrbiMed和高瓴资本(含创投)单季度前所未有地投资了超过20家医疗企业,11家机构单季度出手超过10次。


五、2020年Q3医疗IPO表现亮眼:A股/美股/港股迎来65个IPO项目,募资超千亿;美股39家企业IPOI强势回归。
六、中美单季度融资事件超200起,中国医疗健康融资地域分布初步完成转变:上海融资总额爆发式增长带动长三角发展,绝对领先北京


七、Bright Health5亿美元融资拿下全球2020年Q3融资TOP1,中国3家公司上榜。




一、2011年-2020年Q3全球医疗健康产业融资变化趋势


1.1 全球单季度融资总额创历年Q3新高,全年融资大概率超越去年




2020年上半年,全球医疗健康产业共发生605起融资事件(包括未透露融资金额的事件37起),融资总额达203亿美元(约1420亿人民币),创历史Q3新高。 


同时,截止2020年Q3全球医疗健康融资额已达到3467亿人民币,按照该趋势预估,今年全年的融资总额将远超过2019年(4200亿人民币)。考虑多方面因素,我们判断新冠疫情对医疗健康资本投入的刺激作用远大于负面影响。

 

从近2年各个季度融资交易的变化趋势来看,2020年Q3的融资总额达到2019年以来连续7个季度的新高度,虽然与2018年医疗健康投融资最为活跃的年度相比仍有差距,但在连绵下跌的整体走势中出现转折点,我们预估新一轮投融资热潮或如期而至。 


此外,投融资事件数量环比增加28%,融资项目的新一轮爆发缓解了今年上半年融资项目数大幅下降的局面,按照该趋势预估,后续全球医疗健康初创公司的融资环境或有所改善。


1.2 国外医疗健康产业持续发展:融资项目数量创历年Q3新高 


2020年Q3,国外医疗健康产业继续蓬勃发展,融资总额达到了140亿美元(约978亿人民币);融资事件数388起,已经超过此前融资最为繁荣的2018年Q3。 


可见虽然新冠疫情仍然在国外反复肆虐,但疫情对国外医疗健康风险投资的影响如我们预期的一样,在短暂的消极影响后为医疗健康产业尤其是疫苗行业、IVD与远程医疗等细分行业的发展带来了更具可持续性和的刺激作用。资本市场的反馈即是有力的证明。 



观察国外医疗健康产业投融资近两年季度变化趋势,第三季度往往是是一年中融资活跃度最高的季度。 国外,融资事件数量的季度变化幅度整体来说并不大,但本季度388起事件达到了除2019年Q2的最高值,交易活跃程度有所上升。


受国外圣诞假期影响,第四季度融资理论上会出现一定程度的回落。以此趋势预估,国外2020年全年融资额能够保持与去年持平的状态。


1.3 国内第三季度融资事件反弹,增长约50%,融资总额创历年Q3新高


2020年上半年,中国医疗健康产业共发生215起融资事件,同比增长18%;融资总额441亿人民币,同比增长46%,同时创下历年Q3融资额历史新高。 


同时,截至2020年Q3,中国医疗健康产业已经发生491起融资事件,共计929亿融资,和去年全年融资额差距仅100亿,照此趋势预估,2020年全年融资额将明显超过2019年。 



值得欣喜的是,在上半年医疗健康融资事件大幅下跌后,本季度的风险投资市场则迎来了融资项目的反弹。在Q1的135起和Q2的142起事件后,Q3融资项目增长超过50%。 


2018年以来,各季度融资事件数量的变化呈现出不断减少的趋势,但本季度交易的陡然拉升可能传达出新的信号:2018年后趋于严峻的融资环境将有所缓解,一轮新的持续增长有望启航。



二、全球2020年Q3医疗健康投融资热门领域


2.1 全球融资细分领域分布:生物医药融资高居榜首,数字健康紧随其后




2020年第三季度,全球生物医药领域以215起交易,705亿人民币的融资总额再次高居细分领域之首。 除了常年的热门领域生物医药,数字健康领域的企业同样保持着高活跃度。说明这段时间里,数字健康仍旧是各大投资机构关注和青睐的领域,持续推进数字健康的发展和创新。


2.2 国外数字健康蓬勃发展,国内器械与耗材态势较好  

对比国内外2020年第三季度医疗健康各领域融资分布情况,能够发现生物医药依然是国内外共同押注的最热门领域。 但其他领域的融资侧重点有所不同。


国外,数字健康蓬勃发展,尤为值得关注的是数字医疗保险服务商Bright Health完成的5亿美元E轮融资。 而国内更加关注医疗器械领域。并且在国内的72起医疗器械企业的融资事件中,有23起IVD企业的融资。

2.3 全球融资热门标签:生物制药、医疗信息化、互联网+医疗健康、IVD 

2020年第三季度,全球生物制药、医疗信息化、互联网+医疗健康、IVD等标签热度较高。 除了常年热门生物制药,数字健康领域同样保持着高活跃度,尤其是医疗信息化企业。 


从轮次分布来看,2020年第三季度热门标签包含的融资事件中,A轮融资事件出现频次最高,达166起。虽然C轮融资数量超过了天使轮融资数量,反映出越来越多商业模式稍成熟的公司得到资本信任,但更多企业还是集中在B轮及其以下。


2.4 国外细分赛道成长:数字健康公司走向成熟,1亿美元以上融资多达15起 

新冠疫情无疑催发了数字健康在今年的又一次爆发。在此前的H1报告中已经展现了远程医疗相关企业的资本丰收,而本季度另一新的特点则是企业的高额融资频发,且轮次明显后移。 


今年数字健康领域的爆发会让人联想起2018年的盛况,当年全年12起破亿美元融资已经是数字健康资本市场的狂欢,而本次仅第三季度就多达15起交易,随着数字健康政策环境与用户接受度的改善,更多公司的商业模式得到印证和信任。 


从其业务开展的范围内来看,健身、互联网保险、心理健康、数字药房…..这些公司已经在各自的细分领域遍地开花,向更大的舞台冲击。


2.5 中国细分赛道成长:中国医疗机器人掀起融资热潮,手术机器人国产替代可期


2020年第三季度,我国初创公司在医疗机器人这一赛道的融资情况不容小觑。本季度一共11家医疗机器人相关企业(2家康复机器人、9家手术机器人)完成融资。 


其中,科创板上市的医疗机器人第一股天智航和30亿战略融资的微创医疗机器人代表着商业化更加成熟的第一梯队。后面紧跟着近10家还处于B轮及以前的初创公司。这批公司大多成立于2017年左右,经过三年的沉淀陆续完成融资。 


值得欣喜的是,以往我国医疗机器人的相关融资事件多以康复机器人、服务机器人为主;而手术机器人这类器械由发达国家长期垄断,需要更为深厚持久的技术积淀。本季度手术机器人融资项目的阶段性爆发代表着我国医疗器械向智能化和精细化的又一突破,国产替代未来可期。 


三、2020年Q3医疗健康活跃投资机构分析


3.1 头部机构加注医疗健康, OrbiMed单季度出手24次创史高



2020年Q3,全球投资医疗健康最为活跃的机构是 OrbiMed、其24次投资也是动脉橙收录的单季度投资机构的最高投资次数;此前在2020H1投资次数排名第一的GV也仅投资12次。 


另外,高瓴资本及其下高瓴创投的单季度次数也达到惊人的20次,可见今年Q3以来,头部投资机构对医疗健康创业公司的明显青睐加成。 


3.2 11家机构单季度出手10次以上,项目资源更加集中于活跃机构

 2020年Q3,共有11家机构投资次数在10次或10次以上,对比往期,活跃机构的活投资跃程度在本季度达到了前所未有的高度。 


领域方面,活跃机构偏爱生物医药和器械与耗材;轮次方面,对C轮及以后等偏后期轮次的投资增多成为2020年Q3活跃机构的一个特点。 


从典型被投公司来看,一些公司获得多个活跃机构的投资,如获得四家活跃机构共同青睐的Freenome,一定程度上表明头部机构对某些赛道或某些优质公司的共同偏好,资本市场的马太效应有所显现。 


四、 2020年Q3上市的医疗健康新股盘点‍


4.1 美股IPO强势回归,上市公司集中生物医药领域

 2020年Q3 ,美股、A股和港股市场迎来65家医疗健康上市公司。 •其中有20家企业A股上市、6家企业港股上市,还有39家企业美股上市。并且Q3的上市企业主要集中在生物医药领域,42家相关企业上市。 


相较于今年Q1上市20家,Q2上市47家企业,Q3的上市公司数量增长显著。激增的主要原因正是疫情在上半年的确放慢了一些企业的上市步伐,而在二级市场已经恢复正常运行的第三季度,此前拟IPO的公司虽迟但到。


 4.2 A股/美股/港股迎来65个IPO项目,募资超千亿人民币 


20家企业A股上市,其中有8家生物医药企业、12家医疗器械企业。而港股和美股主要集中在生物医药领域,分别有5家和29家企业上市。可见从公司类型来看,绝大多数公司类型为生物医药公司。 国内26家上市企业总募资额近600亿人民币,对比国外39起IPO事件总募资额,国内企业募资金额普遍高于国外。 


4.3 中国26家企业上市,14家登陆A股科创板 

 2020年Q3国内上市的企业中,有14家企业在科创板上市,在创业板和主板上市的企业分别有4家和2家;还有6家企业在港上市。 Q3国内上市的26家企业总募资额高达600亿人民币。


值得一提的是,临床CRO企业泰格医药在今年8月港交所上市,成为继药明康德和康龙化成之后,又一家在内地证券交易所和港交所同时上市的CRO企业。

五、2020年Q3 全球医疗健康投融资热点区域分布


5.1 全球:美国领跑全球,中美单季度融资事件超200起 


2020年Q3,全球医疗健康融资事件发生最多的五个国家分别是美国、中国、以色列、加拿大与荷兰。 2020年Q3,美国以257起融资事件,112.5亿美元(786.3亿人民币)融资领跑全球,中国紧随其后;中美囊括所有国家融资总额的85%,融资事件的77%。 


5.2 美国:加利福尼亚州称霸,马萨诸塞州和纽约州形成次中心 

 2020年Q3,美国加利福尼亚州累计发生92起医疗健康投融资事件,筹集56.3亿美元(约387.8亿人民币),这也是全球医疗健康风险投资事件发生频率最高的地区。 美国三大医疗投融资热点区域的公司集群风格明显。加利福尼亚州凭借资金、技术、人才优势聚集大量医疗企业。马萨诸塞州以其著名的生物技术产业集群和丰富的医疗资源闻名,纽约持续表现出活跃的数字健康创新氛围。


5.3 中国:上海融资总额爆发式增长,以绝对优势领先北京

 2020年上半年中国医疗健康投融资事件发生最为密集的五个区域依次是上海、北京、广东、江苏和浙江。 


上海本季度累计发生57起融资事件,筹集资金高达186.9亿人民币,不仅领先排名第二的北京近100亿人民币,也超过上海2020年上半年的114亿元。2020年以前,北京已经连续10年成为我国医疗健康融资最多的地区,而在今年的连续三个季度都被上海反超。与北京差距的日益拉大,标志我国医疗健康投融资地域分布的转移已经初步完成。


六、2020年Q3全球/中国融资金额 TOP10

 

6.1 全球TOP10: Bright Health5亿美元融资拿下融资TOP1,中国3家公司上榜 


2020年Q3融资金额TOP10中,包括7家美国公司和3家中国公司,10家公司融资额均超过10亿人民币。 榜单中医疗器械和生物制药公司居多,但排名靠前数字医疗保险服务商Bright Health和交互式健身娱乐平台Zwift都是数字健康公司,表明数字健康企业在本季度突出重围、吸金能力加码。 


中国的微创(上海)医疗机器人、晶泰科技和水滴公司3家公司上榜。其中微创(上海)医疗机器人作为微创控股子公司,在9月的融资后估值225亿人民币,该公司专注于手术机器人的研发与产业化突破,业务覆盖腔镜、骨科、血管介入、自然腔道、经皮穿刺五大“黄金赛道”。


6.2 中国TOP10:微创医疗机器人登顶,生物医药公司占据7席 

2020年Q3中国融资金额最高的10家公司中,生物医药公司仍然占据着主导位置。


微创医疗旗下子公司微创医疗机器人在9月份30亿人民币融资,这也是继华大智造10亿美元融资后,2020年中国融资总额第二高的交易。 


此外,随着季度更替,数字健康公司似乎始终能在被生物医药公司霸榜的TOP融资榜中占据一席之地,本期水滴公司、太美医疗两家公司进入TOP10。


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