华医资本创始合伙人刘云：疫情下的医疗产业重构，这些领域将“催生”机会

新冠肺炎爆发以来，除了疫区一线的紧张救援，生活中其他部分都被按上了“暂停键”。城市里不再是人山人海，街道空旷得让人发虚，连乡村假日里的欢笑，此刻也被无情隔离。

而这些还只是表象。受疫情严重影响的不仅仅是人们的生活，许多产业在这次疫情之下更是面临着变革、重构，有的甚至岌岌可危。

“疫情带来的影响是前所未有的。”华医资本创始合伙人、董事长刘云评价道。

对于医疗产业而言，这次疫情之下会带来哪些变化？哪些领域将产生新的机遇？近日，动脉网专访了华医资本创始合伙人、董事长刘云，将他的独到见解整理成文，以飨读者。

（华医资本创始合伙人、董事长刘云）

刘云，北京大学风险投资学专业博士、医学硕士。原GE医疗高管，二十年医疗行业经历，涉及制药、医疗设备及医疗耗材各个细分领域。曾担任华夏、博时等近十家基金公司医疗项目顾问。现今任普华永道、招商银行外部讲师，福布斯行业精英评委，国内几十家生物医疗产业园区顾问，研究及从事的方向为医疗产业经济理论、医疗产业投资、医疗企业战略与整合及医疗基金产品设计。代表学术著作《八问九路》: 是国内唯一研究中国医疗股权投资的学术论文。

刘云介绍，虽然医疗产业的变革很少轻易受到外界干扰。但不得不说，这场猝不及防的新冠肺炎，已经在潜移默化地干预、改变医疗产业格局。

疫情爆发以后，全球总市值下滑。据媒体统计，受新冠肺炎问题的困扰，全球总市值从1月20日至2月3日减少了4万亿美元（约28万亿人民币），随着疫情的发展，这一数字还在不断扩大。

对于国内经济的短期影响，主要表现在春节消费全面萎缩，约有4000亿元库存成为社会净损失。防疫性生产（以口罩、防护服、消毒用品为代表）和消费快速增加，相关企业迎来快速增长。

而对国内经济的长期影响，据北大教授曹和平预测，在乐观估计的情况下（自2月8日开始即全面控制疫情，疫情在45天内结束）疫情对中国经济影响在0.2%-0.4%之间。2019年全年中国国内生产总值(GDP)990865亿元，即造成影响为1981.73亿元-3963.46亿元。此外，医疗、公共卫生、防疫等行业将在经济恢复期迎来新一轮增长。

上述可见，疫情带来的经济影响是巨大的。刘云指出，事实上，医疗产业的重构，从2018年开始就有了变化。2018年3月，国家医保局成立，成立一年半时间，医保局出台了24项重磅政策，有122次实际动态，创新了6大领域。

而在医保局之后，一系列宏观调控政策持续“加码”。2018年4月，央行颁布资产新规；2019年5月，从浙江开始陆续推出耗材零加成；2019年7月，问医用耗材带量采购全国5市试点确定，DRGs全国30个城市试点落地；2019年9月，4+7扩容到25省；2020年1月，第二批集中采购；最近一次，是现在正在发生的新冠病毒疫情……

这些重要的时刻，组成了医疗产业变革的迭代过程。而疫情的发生，直接将初见苗头的利好领域，推上历史舞台。

“产业链重构宏观要素之一就是国家卫生总支出占GDP比重。在这个比重数据中，欧洲发达国家普遍高于10%，美国高达18-19%，中国2018年达6.6%。此次疫情后，医疗卫生行业迎来增长，受到国家层面的更多重视，卫生支出增速将加快。”刘云说道。

他预测，疫情平息以后，中国国家卫生总支出占GDP比重指数将有望上涨至10%及以上。

“医疗产业这两年发生的翻天覆地的变化。作为产业人，特别能感同身受。”刘云感慨道。他分享了华医研究院做的一份医疗全产业链图谱。在这个图谱上，披露了目前中国的医疗产业规模的体量，估算的数值为12万亿。

他指出，在产业链上，“企业服务”将成为一匹黑马，市场潜力巨大。

“企业服务就好比在美国淘金时期，许多人带着梦想和希望去淘金，在这个过程中，下矿淘金的人没有淘到，反而是不走寻常路，卖铲子的淘到了金子，得到了收益。”刘云说道。

他指出，这个典故在医疗产业链重构中多有体现。以企业服务最新案例，上市公司凯莱英为例，总部位于天津市的凯莱英，成立于1998年10月，是一家从事医药研发生产服务外包(CRO/CMO)的龙头企业。

公司的业务覆盖新药临床前研发、临床阶段工艺研发及制备、上市药商业化阶段的工艺优化及规模化生产。服务的客户包括默沙东、辉瑞、百时美施贵宝、艾伯维、礼来等全球大中型制药公司以及贝达药业、和记黄埔、再鼎医药、复星医药、迪哲医药、扬子江药业等国内知名医药公司。

2016年至今，凯莱英的股价涨幅已经高达920.6%，仅仅三年的时间便涨了将近10倍。

2月14日的再融资新规甫一落地，凯莱英（002821.SZ）即在2日后披露了2020年度的新定增方案。该方案计划募集23亿元，全部由高瓴资本认购。

凯莱英的成功折射出了企业服务领域的巨大潜力。“由于政策和市场双重驱动，才会使得制药企业‘卖铲子’的公司更被看好。”刘云评价道。

他介绍，从政策方面来看，近年来随着国家鼓励创新药企业发展、新药评审制度改革、资本市场鼓励创新药企业上市等推动下，国内创新药市场呈现出井喷式增长的趋势。

从市场方面，对于新兴医药公司而言，通常会将主要精力集中在药品研发工作上，MAH制度的实施使得创新药企业尤其是一些新兴医药公司产生大量的API和制剂等研发生产外包需求，而CDMO企业正好满足这方面的服务需求，因此也迎来良好的发展机遇。

“企业服务的市场机会很大。在医疗产业链中，还有其他诸多类别的‘卖铲子’服务，机会同样存在。”刘云说道。

对于医疗产业链的重构，他还提出了一些看法。包括，不建议在口罩防护服等劳动力引擎行业创业，疫情过后终会平静；其次，在医疗器械领域，拥有创造力、富有高科技含量的产品，会持续受到资本重视；

在生物医药领域，随着国家监管力度的逐步放开，迟早迎来春天；IVD行业在这次疫情中发挥了重大作用，未来该行业将蓬勃发展，但由于上市公司数量多，产品较为分散，很难做大；互联网医疗领域，初创公司机会很少，未来市场将逐步过滤，“剩”者为王；cso行业市场空间很大，未来充满机遇。

总而言之，传统医疗产业链的格局的改写正在发生……