登录

超10次商业收购,收入过50亿美金,Select Medical这样成为康复领域巨头【康复专题】

作者: 张靖 2019-07-27 08:00
Select Medical
http://www.selectmedical.com
企业数据由 动脉橙 提供支持
病人护理服务提供商 | IPO后其它轮次 | 运营中
美国-宾夕法尼亚州
2019-08-01
融资金额:$5.5亿
查看

康复医学理念自进入我国已有三十多年的历史,康复机构在我国的市场中也呈现出欣欣向荣之象。近年来,康复产业的迅速发展吸引了一大批投资机构、民营资本。然而其发展过程中,许多康复机构也遇到了诸如就诊量不足、转诊机制不完善、康复同质化现象等问题。


那么,今天我们以康复领域巨头Select Medical为案例,看看Select Medical是如何从一家初创康复门诊发展为医疗服务行业的巨头。


Select Medical的传奇创始人,屡战屡胜


1996年11月,Select Medical由Rocco A. Ortenzio与Robert A. Ortenzio父子联合创立,总部设在宾夕法尼亚州,为居民提供门诊康复服务。


创始人.jpg

(图片来源:Select Medical官网)


说起Rocco,他的创业经历完全可以写成传奇故事。他1958年就开始从事康复医疗服务,当时担任物理治疗师。在接下来的25年里,他创立了两家价值数百万美元的康复公司。在1985年,其中第二家企业康复医疗服务公司出售给了National Medical Enterprises。但是一年后,他创立了另一家康复医疗服务公司Continental Medical Systems, Inc. (简称CMS)。


CMS成立仅九个月,陆续收购了Riverdale Gardens、California Physical Therapy、Braintree Rehabilitation Hospital等七家疗养院,两家康复服务机构以及一家康复医院。直到1988年,CMS从未停下收购疗养院的步伐,其疗养院业务遍及美国东海岸、佛罗里达州、弗吉尼亚州等地。1988年以后,CMS将收购的战略重点放在了康复领域。通过业务重点的转移,1988年CMS的收入超过1亿美元,达到1.13亿美元。这比上一年增加了120%,收益增长了192%,达到470万美元。到1993年,CMS的收入已经超9亿美元。


多次收购使CMS在相对较短的时间内成长为一个全国性的企业,其收入的强劲增长主要得益于快速的收购步伐,但也离不开Rocco敏锐的市场嗅觉与战略性的长远眼光。Rocco在说服公司其他成员转移CMS收购重点时曾表示:“康复服务是一个年轻的行业,康复服务正在受到美国人口老龄化和患者体验要求提高的驱动,在重症或其他灾难性医疗事件之后对康复服务的需求只会增加。康复服务的市场正在不断扩大,我们不能错失这个机会。”


仅三年,Select Medical从初创康复门诊成长为多元化医疗服务提供商


Rocco的创业传奇从未改变,他将CMS的快速扩张之路复制到了Select Medical。


Select Medical创立半年,就诊量较少。Rocco曾在公开场合表示:“看着别的康复诊所人来人往,我很羡慕。为什么我的诊所就诊量这么少?通过市场调研及仔细思考,我认为是诊所提供的服务不够完善。”因此,Select Medical在1997年2月引入了门诊手术的服务,同时增加了合约治疗(contract therapy)的服务。果然,在一段时间内,就诊量达到了Rocco的预期,但是他并不满足。他的想要做更多的事,占领更多的市场。


1997年6月,Select Medical大胆出击,完成第一次收购,从此也开启了大规模收购的历史。这次收购治疗业务,为Select Medical带来了大量的患者,自然也带来了足够的盈利,这给Rocco父子增加了巨大的信心,为以后的收购旅程奠定了基础。


1998年,Select Medical收购了重症康复医院pedestal LTAC hospital,并推出了长期急性护理服务。公司又于1999年收购了物理疗法康复服务提供商NovaCare Rehabilitation,这也是该公司规模最大的收购之一。从此,Select Medical开始提供多元化的医疗康复服务。


上市近二十年,Select Medical如何继续领跑


Select Medical于2001年在纳斯达克IPO,四年后选择退市完成私有化,直到2009年其后来成立的母公司Select Medical Holdings Corporation(简称SEM)转移至纽交所上市。虽然SEM成为Select Medical的母公司,但是SEM于2009年重新将公司品牌改回Select Medical。上市、退市、又上市,其经历可谓十分曲折,但是不可否认的是,Select Medical的发展速度一直处于领跑地位。其收购之路也不曾停歇,2000年之后陆续收购了急症后康复护理医院SemperCare、南方保健的600个康复门诊、医疗保健公司Concentra、门诊康复护理提供商Physiotherapy Associates……


收购品牌家族.png

(Select Medical收购的品牌,内容来自Select Medical官网)


除了收购,Select Medical在2012年之后探索出了新的发展模式,那就是与业内领先企业建立合作关系,共同建立研究所与医院;同时与领先企业成立合资公司,利用较少的资金撬动更大的市场。例如,在急症后康复护理领域与Emory Healthcare合作,与OhioHealth合作建立医院OhioHealth Rehabilitation Hospital,与TriHealth合作建立医院TriHealth Rehabilitation Hospital,与Cedars-Sinai and UCLA Health System合作建立康复研究所California Rehabilitation Institute。再如,与Cleveland Clinic建立合资公司Cleveland Clinic Rehabilitation Hospital,与Pinnacle Health建立合资公司Helen M. Simpson Rehabilitation Hospital。


图片1.png

(Select Medical合作模式成立的公司)


通过“收购+合作”的模式,目前Select Medical已经成长为美国最大的康复医院、专业医院和康复门诊服务提供商之一。该公司的业务遍及美国47个州和华盛顿特区。截至2018年底,该公司在美国约有近5万名员工。Select Medical目前主要经营四个方面的业务,即危重症康复护理医院、康复医院、康复门诊与医学中心。具体来讲,Select Medical在美国28个州经营97家重症疾病康复医院,在11个州设有27家康复医院,在37个州和华盛顿特区开设了1684家康复门诊。此外,Select Medical的合资子公司Concentra在41个州经营着525个医疗保健中心。Select Medical联合创始人Robert表示:“我们每天向全国(全美)7.8万名患者提供急性期后康复护理服务。”


从营收看Select Medical业务变化


根据Select Medical在2019年发布的财报,其2018年净收入50.81亿美元。收入来源中,危重症康复医院占比34%,医学中心占比31%,康复门诊占比21%,康复护理医院占比14%。


盈利来源

金额

占比

LTACH

17.54亿美元

34.51%

OCC Med

15.58亿美元

30.66%

Outpatient

10.62亿美元

20.91%

IRF

7.075亿美元

13.92%

总计

50.81亿美元

100%

(数据来源于Select Medical官网,动脉网整理)


梳理企业的历年财报,在Select Medical近几年的发展过程中,其业务在不断调整。根据财报显示,2015年以前Select Medical的收入来源有危重症康复医院、康复护理医院、康复门诊以及合约治疗业务。而2015年之后,公司停止了合约治疗业务,危重症康复医院的收入占比也在不断降低,医学中心的收入占比则不断增加。


图片2.png

(图片来自于Select Medical官网)


出现这一情况的原因是Select Medical的战略转变。Select Medical在2014年之后,加速开展了大型收购活动,并加速与业内领先企业合作建立医院、研究所。其对医疗保健公司Concentra的收购就是在2015年,而这次收购也是该公司进行的最大的收购之一。而Select Medical探索出的联合其他企业建立合资公司的模式也主要在2014年之后开展。


谈及收入来源的转变,Robert表示:“康复领域与我当初想的不太一样,如今康复市场不断发展,我们将加大这方面的投入。收入的比例变化只是因为收购业务之后稍稍的波动而已,最终一定会归于平静,我们在康复领域的初心从未变过。”


2018年Select Medical开展的收购活动和商业合作在证明着Robert的判断。2018年公司收购了U.S. Healthworks,并将其并入子公司Concentra,增加康复护理服务。Select Medical又与Ochsner Health、加州大学陆续合作开设合资公司,建立康复医院;与Ohio Health扩大合作范围,将康复门诊纳入其中。


Select Medical能够发展到如今的规模依靠的不只是收购。Robert表示:“首先,我们有丰富的临床经验以及良好的运营记录与财务记录。其次,我们与患者、家属、医疗人员关系密切,我们互相合作,共同发展。再次,我们致力于创新,在技术与服务上取胜,为患者带来更好的体验。最后,我们管理层拥有自己的传统与文化,我们知道如何更好地经营公司、如何使其最快的发展壮大,我们知道收购哪些业务对公司更有帮助,我们也知道如何管理收购的公司。”


简而言之,Select Medical的成功是多方面的,“买买买”只是一种手段,而如何“买买买”是一种智慧。

注:文中如果涉及企业数据,均由受访者向分析师提供并确认。
声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。转载请联系tg@vcbeat.net。

张靖

医疗行业观察者

分享
动脉橙
以上数据来自动脉橙产业智库

我们以独创的在线数据库方式,为健康产业人士提供全方位和实时的市场资讯、行业数据和分析师见解。现已覆盖数字健康、医疗器械、生物医药等近500+细分赛道,涉及公司名单、招投标、投融资信息、头部企业动态等各类数据并持续更新。

点击 【申请试用】了解动脉橙产业智库更多内容。
精彩内容推荐

长寿时代再度引发关注,泰康如何创新升级医养融合打造全新“中国样本”?

这类数字疗法将要起飞,数百亿美元市场规模谁将占据先机?

一个社会办康复医院样本: 床位使用率97%,助力盈康一生打造肿瘤全流程防治体系

康复技术再迎突破,这家百年巨头做对了什么?

张靖

共发表文章374篇

最近内容
  • 六省市开始行动,新质生产力将医疗行业潜力赛道推上风口

    1 天前

  • 全球最卷市场,国内企业如何对抗波科、雅培、美敦力?

    2024-03-12

  • 中国医疗创新迎来高光时刻,超100款首发首创产品将在这里集结!

    2024-03-06

上一篇

ASU获DARPA3880万美元投资,用于研究制造一款军事医疗设备

2019-07-26
下一篇

押宝手术机器人,器械“一哥”之争,强生或将在中国挽回局面?

2019-07-27