登录

器械寡头鱼跃医疗斥资8.6亿并购中优高科,凸显协同效应

作者: 高康平 2016-11-19 09:54
鱼跃医疗
https://www.yuwell.com/
企业数据由 动脉橙 提供支持
基础医疗器械研发、生产商 | IPO后其它轮次 | 运营中
中国-江苏
2017-06-08
融科华
查看

近期,江苏鱼跃医疗发布公告称,将以全现金方式收购上海中优医药61.62%股份,交易对价为8.62亿。

 

在刚刚过去的双十一,鱼跃医疗在多个电商平台的医疗领域销售量都为第一,这家涵盖慢病管理、家庭护理、医院设备等多个产品线的医用器械厂商绝对算得上行业内的龙头,此次并购以医用消毒设备为主的中优高科,则是希望拓宽产品线以增加协同效应,助力业绩成长。

 

资料显示,鱼跃医疗总股本6.68亿,流通股本4.94亿,当期市值232.11亿。最近10年,其年度业绩增长平均达20%以上,成长速度惊人。

 

以2015年为例,年报显示其当期营收达21.03亿,较2014年增长25.09%,归属上市公司股东净利润3.64亿,较2014年同期增长22.67%。

 

证券市场看好

 

信达证券给予的研报就显示,围绕老年群体专业用品的唯一全国性专业品牌。整个中国老龄人口在2014 年为2.13 亿,我们预计在2024 年全国60 岁以上人口将达到2.6 亿,相关养老医疗产品需求进入增长时期,企业将迎来重要的发展阶段。老龄人口收入和数量的增加将导致提高生活品质和独立生活能力的相关适老器械,医疗器械和用品的使用成为刚性需求,相关行业的产品将受到欢迎,有强大品牌力的企业在这一领域将获得市场先机。

 

打造慢病健康管理的专业医疗器械品牌。鱼跃医疗提供以糖尿病管理服务为切入点的慢病管理专业医疗器械,产品链不断延伸。慢性病已成为全球居民健康的头号杀手,以心血管疾病和糖尿病为首的慢性病医疗支出较大,因此,与慢病相关的家用医疗器械设备对慢病患者的健康管理起到了至关重要的作用,慢病检测医疗器械成为刚性需求。

 

产品结构丰富,技术优势领先。鱼跃医疗作为国内医疗器械龙头企业,产品结构丰富,品类齐全,多样化和个性化程度高,在细分领域有领先于竞争对手的优势。目前中国医疗器械领域发展正处于高速发展阶段,国内需求旺盛。鱼跃致力于投身生命健康事业,打造由家庭医疗、临床医疗、互联网医疗组成的大健康生态圈,现已成长为一个全面覆盖医疗器械的专业化服务平台。


8fd8678de477fc5b0655971f3b5da7d9.jpg


国内医疗器械进入高速发展阶段。医疗器械行业是一个快速扩容的新型市场,随着人口老龄化和健康保健意识的显著提升,市场需求的逐步释放,医疗器械产业将保持持续快速的增长。鱼跃是深耕于基础家庭医疗器械和适老化产品两个领域的领导品牌,针对人群重合度高,这两个领域是公司未来主要的外部增长动力。

 

盈利预测与投资评级方面,信达证券预计公司2016-2018 年归属母公司净利润分别为5.46、6.44、7.66亿元,按照最新股本计算,对应的每股收益分别为0.82 元、0.96 元和1.15 元。鱼跃医疗在中高端医疗器械定位上契合消费升级的趋势,并且公司有持续稳定的利润增长能力。同时看好看好公司未来能够继续通过拓宽医院渠道、研发增加新品类、加快移动医疗布局、深化线下渠道发展等方式实现盈利增长,市场占有率有望进一步提升,给予“买入”评级。

 

同时信达证券也给出了对鱼跃医疗的风险因素警示:外延式扩张不及预期;国内医疗器械市场格局的不断变化带来的竞争;传统产品增长放缓带来快速增长的压力。

 

关于并购

 

关于此次并购,动脉网(微信号:vcbeat)认为,收购标的中优医药整体盈利和成长看好,估值较为合理,未来一段时间内并购双方将显协同效应。

 

中优医药主要从事医用和工业清洁消毒及个人护理类产品的研发、生产和销售,于1988年由第二军医大学创建,后改为民营企业。中优医药2014年和2015年营业收入分别为2.51亿和2.83亿元,净利润分别为2606.66万和5098.23万元,经营状况和盈利能力良好

 

民生证券的调研也显示,中优医药消毒产品业务在临床医院具有极好的品牌积淀,是中国院内传染病防控与感染控制细分领域的龙头企业,更是手部和皮肤消毒领域的行业标杆。若此次收购成功,将帮助公司丰富医院临床产品类型,加强公司在医院临床的学术积淀和品牌认可度,推动临床耗材领域的迅速扩张。而且,公司可借助中优医药消毒业务与上械集团手术器械板块的有效结合,以手术器械及消毒服务为切入点,拓展医院的供应外包业务,提升公司在院内市场的竞争力。

 

中优医药的消毒业务在食品清洗消毒、家庭护理消毒等领域具有很大潜力,其“洁芙柔”、“安尔碘”等品牌在医院具有较大知名度,未来可与鱼跃医疗强大的OTC市场优势结合,打开新的市场空间。此外,消毒产品与公司布局的美好生活板块业务较为契合,可极大丰富美好生活板块的业务,促进美好生活板块的快速发展,保障公司整体业绩的长期持续稳定增长。

 

中优医药对未来的盈利预期为2017年、2018年、2019年持续增长,将达到9200万、1.12亿、1.42亿,此合并金额或达收购总金额的一半左右。

 

此前记者曾与某医药电商平台运营人员交流,鱼跃医疗在行业内市场占有率非常高,产品线丰富,拥有呼吸系统、心血管疾病、医院设备、家庭护理等多条产品线,加上此次并购扩张的医用消毒产品,鱼跃医疗打通了医用设备、慢病管理全医疗产业链,将形成对市场的绝对控制。

相关赛道 医学影像
注:文中如果涉及企业数据,均由受访者向分析师提供并确认。
声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。转载请联系tg@vcbeat.net。

高康平

佛系作者

分享
动脉橙
以上数据来自动脉橙产业智库

我们以独创的在线数据库方式,为健康产业人士提供全方位和实时的市场资讯、行业数据和分析师见解。现已覆盖数字健康、医疗器械、生物医药等近500+细分赛道,涉及公司名单、招投标、投融资信息、头部企业动态等各类数据并持续更新。

点击 【申请试用】了解动脉橙产业智库更多内容。
精彩内容推荐

五家数字疗法上市企业财报解读,商业化难题如何破解?

第7次FDA认证剑指Ⅰ型糖尿病,Welldoc的14年坚守给了我们什么启发?

《2023数字疗法白皮书》发布,行业进展迅速长期潜力看好

复盘Pear失败五大原因,数字疗法未来依旧向好

高康平

共发表文章470篇

最近内容
  • 宠爱国际半年内融资过亿,双湖资本领投、弘晖资本持续跟投

    2019-06-28

  • 阿康健康获亚洲慢性病医疗优秀案例“最佳创新奖”,整合医疗资源服务基层

    2019-06-24

  • 助力国家医保局信息平台建设,中国平安拥抱“智慧医保”时代

    2019-06-11

上一篇

大力发展“互联网+智慧医疗”,使之成为连接卫生服务体系的有效载体

2016-11-19
下一篇

2016年美国医生调查报告:财政激励和数据驱动是医生达标的必要措施(下)

2016-11-20